Marcas jovens voltadas ao público consumidor chinês, como Pop Mart e Laopu Gold, movimentam o mercado financeiro em 2024. A valorização dessas empresas impacta diretamente fundos de investimento focados em um novo consumo. Até 6 de junho, vários fundos com alta exposição a essas ações registraram retornos superiores a 50%. Entre eles, o GF Crescimento Líder com Retenção de 1 Ano A, Sws Mu Fund com Retenção de 1 Ano A e Hengyue Fund com Retenção de 1 Ano A se destacam.
A performance desses fundos gerou debate sobre o protagonismo feminino na gestão de ativos, já que quase metade dos gestores desses fundos são mulheres, proporção superior à média de 27% do mercado.
Sinais de correção e aumento da volatilidade
Apesar da valorização, o setor mostra sinais de correção. A aproximação do período de desbloqueio de ações (lock-up) de empresas como Mao Geping e a divergência entre investidores aumentam a volatilidade.
Ações como Laopu Gold e Grupo Mixue caíram mais de 7% em um único dia. Segundo Song Jialing, gestora do fundo Hengyue com Retenção de 1 Ano, o preço dessas ações acompanha os resultados financeiros. Antes do lançamento de novos produtos, as projeções de lucro tendem a se manter estáveis.
Ela avalia que a volatilidade atual pode ser uma oportunidade para ajustar posições. Para ela, o sucesso das empresas depende da compreensão do comportamento e dos valores do consumidor, além da oferta de produtos com potencial de recompra.
A valorização das ações
As ações da Pop Mart alcançaram HK$ 244,80 em 6 de junho, acumulando valorização de 544,32% em 12 meses. A Laopu Gold subiu 277,62% em 2024 e multiplicou seu valor por 12 desde o IPO em junho de 2023. O Grupo Mixue, listado em março, acumulou alta de 85% no ano, mesmo com oscilações recentes.
O desempenho impulsionou os fundos expostos ao setor. Dados da Wind mostram que 207 fundos investem fortemente na Pop Mart. Desses, 200 tiveram retorno positivo até 6 de junho. O GF Crescimento Líder rendeu 65,18% no ano, enquanto outros 17 fundos ultrapassaram 30%.
Entre os 39 fundos com mais de 10% de alocação em Pop Mart, 15 são liderados por gestoras, proporção de 38%, acima da média de mercado.
Estratégias de alocação
Song Jialing assumiu o Hengyue Fund em abril do ano passado. No segundo trimestre, posicionou a Pop Mart como a segunda maior posição do fundo. Desde então, manteve o ativo como prioridade, além de aumentar a participação em empresas como Laopu Gold, Mao Geping e Ruoyuchen.
Xiong Xiaoya, gestora do Southern Hong Kong Growth, iniciou investimentos na Pop Mart no primeiro trimestre de 2023 e manteve a posição por cinco trimestres. Também reforçou a posição em Laopu Gold por quatro trimestres consecutivos. No fim de março deste ano, as duas ações lideravam a carteira do fundo.
Gestoras como Song e Xiong destacam que não buscaram empresas rotuladas como “novo consumo”, mas identificaram oportunidades a partir de análises fundamentais. Song enxerga a Pop Mart como uma plataforma de monetização, onde personagens como Labubu ajudam na expansão internacional, mas o foco permanece nos resultados financeiros.
Zhu Weizhen, do Fundo Oportunidades Industriais do Bank of Communications, vê a Pop Mart como um cruzamento entre consumo e mídia. Segundo ela, os produtos combinam valor emocional e acessibilidade, característica do chamado “consumo de batom”.
Ela observa que alguns produtos são revendidos por preços acima do valor original, o que não é comum no setor. Para Zhu, esse diferencial sustenta o interesse dos investidores.
Song Jialing comenta que testa pessoalmente os produtos para reforçar suas convicções de investimento. Para ela, categorias como brinquedos colecionáveis e “pet economy” representam formas de consumo de prazer, com alto engajamento do público.
Realização de lucros e novo ciclo
Em 4 de junho, a Pop Mart atingiu HK$ 246, com aumento de volume negociado. O capital sulbound vendeu HK$ 108 milhões em ações. No dia seguinte, houve recompra de HK$ 135 milhões, com venda líquida de HK$ 173 milhões.
A liberação de ações bloqueadas deve aumentar a volatilidade nas próximas semanas. Mao Geping terá 26,1 milhões de ações desbloqueadas em 10 de junho. Outras empresas do setor, como Blokees, Good Me e Grupo Mixue, também passarão por liberações no trimestre.
Apesar dos riscos de curto prazo, analistas seguem otimistas no longo prazo. Qu Shaojie, do Great Wall Port Value Fund, afirma que “cada geração tem seu próprio ‘Moutai’”, destacando o papel das marcas que captam os valores da juventude.
Song Jialing aponta que diferentes segmentos do setor, brinquedos, snacks, cosméticos, bebidas e joias, têm motores distintos de crescimento, o que gera ciclos internos de rotação.
Zhou Wenbo, da Fortune, acredita que os fundamentos justificam a alta. Para ele, o sucesso de empresas como a Pop Mart atrai capital e amplia a base do setor. No entanto, alerta para valuations elevados e riscos de correção no curto prazo. Já no longo prazo, vê espaço de crescimento com foco no consumo emocional e expansão internacional.
Xie Tianyuan reforça que alguns nichos estão superaquecidos, mas não vê uma bolha generalizada. Estima que 60% das ações do setor ainda têm margem de valorização.“É hora de sair dos ativos inflacionados e buscar novas oportunidades com bom potencial”, afirma.
Fonte: yicai.com
