Matéria publicada originalmente no dia 05 de agosto de 2022
O grupo Softbank, liderado pelo bilionário fundador Masayoshi Son, vendeu cerca de um terço de sua participação na Alibaba este ano através de contratos a termo pré-pagos (derivativos), de acordo com o Financial Times. Os contratos são um tipo de derivativo ao qual o SoftBank tem se voltado cada vez mais para captar dinheiro, mantendo a possibilidade de continuar a deter ações.
O SoftBank já vendeu mais da metade de suas participações no Alibaba através dessas vendas a termo. Isso poderia reduzir sua participação no gigante chinês do comércio eletrônico abaixo do limite para manter sua sede no conselho de administração e impedir o grupo japonês de reconhecer sua participação na receita da Alibaba em suas demonstrações financeiras.
Se o SoftBank optar por não comprar de volta as ações do Alibaba, isso marcaria o fim de uma era. O Son construiu sua fortuna com base na liderança de uma rodada de financiamento de US$ 20 milhões para o início do comércio eletrônico de Jack Ma há mais de duas décadas, gerando um enorme retorno sobre o investimento.
As vendas a prazo de 213 milhões de ações do Alibaba este ano foram realizadas com bancos como Goldman Sachs, Mizuho Bank e UBS Group AG, e na maioria dos casos atrasaram a entrega final das ações por dois anos, de acordo com os arquivamentos vistos pelo Financial Times.
O grupo japonês mantém os direitos de voto das ações até o vencimento e tem a opção de liquidar os contratos com dinheiro em vez de ações. Algumas das transações estabelecem preços mínimos ou máximos de ações para liquidar as transações.
Desde outubro, o SoftBank já entregou mais de 40 milhões de ações do Alibaba para liquidar as transações realizadas em períodos anteriores, reduzindo sua participação na empresa de 24,8% para 23,9% em meados de julho.
O ritmo recorde de vendas a termo este ano, envolvendo mais ações do que nos três anos anteriores combinados, significa que o SoftBank pode ter alavancado mais de 80% de sua participação na Alibaba nas transações de derivativos ou a penhora de ações como garantia para empréstimos marginais, de acordo com as estimativas do Financial Times.
O SoftBank tinha prometido separadamente 164 milhões de ações do Alibaba como garantia de US$ 6 bilhões de empréstimos no final de março. O grupo foi forçado a reembolsar bilhões de dólares em empréstimos garantidos pelo bloco de ações, como mostra o preço das ações do Alibaba nos últimos dois anos, os arquivos.
“O Alibaba é seu único ativo líquido, eles não têm nenhum outro ativo líquido grande”, disse Atul Goyal, um analista da Jefferies. “Eles já venderam a SoftBank Corp, que é uma subsidiária, abaixode 40%, portanto qualquer corte adicional irá removê-lo como subsidiária”.
O SoftBank enfatizou que manteve o direito de comprar de volta as ações do Alibaba, mas acrescentou que as transações permitiram ao grupo “levantar capital antecipadamente” enquanto “se protegia contra a queda das ações”.
O SoftBank se esforçou para levantar dinheiro este ano, pois dezenas de seus investimentos do SoftBank Vision Fund caíram em meio a uma venda mais ampla de ações de tecnologia. Son prometeu aos investidores que jogaria “defesa” em maio depois de revelar uma perda de investimento de US$27 bilhões para o SoftBank Vision Fund durante o ano comercial anterior.
A venda da Alibaba é parte do esforço do SoftBank para diversificar suas participações, com o grupo chinês representando apenas 23% de seu valor total no final de março, contra 60% em 2020. Durante este período, o SoftBank captou US$ 30 bilhões das vendas a prazo da Alibaba, colocando a expansão de sua carteira em cima da engenharia financeira complexa.
Um pedaço do dinheiro colhido foi canalizado para o segundo Fundo de Visão do grupo, que não conseguiu atrair dinheiro de fora. O fundo tinha investido 48 bilhões de dólares em 250 empresas até o final de março.
O Softbank também disse que a empresa cortou novos investimentos e se concentrou em “aumentar a posição de caixa neste ambiente de mercado incerto”.
Fonte: The Paper
